每天都在創下人生的歷史光輝的歲月從10開始

了解個股【股性】及確定個人【投資定位】是決定投資策略的Key Points。【停損】不一定都對，【攤平】也未必錯，要視【個股】及【投資定位】而定.........如能區分其異同，應不難成為股市小小贏家。

台灣股市屬於淺碟型市場，不僅指數震盪劇烈，就連主流族群的改變也相當快，常常讓投資人摸不著頭緒，跟著主力、外資買進，卻搭上行情末班車，導致手中總有一些抱著無趣、賣了可惜的套牢股票，這些長期套牢股如何「處理」？往往是投資人不願面對，但卻應該瞭解的課題。 


只要有過投資經驗的人都知道，「套牢」似乎是家常便飯，由於先前台股經過一大波段的空頭行情，導致不少投資人手上多少都握有幾檔被套牢的股票，想攤平又怕找不到好時機，落得「愈攤愈平」的下場，不進場攤平的話，唯一能做的就只有等待，但股價重回高點的機會似乎微乎其微，該如何選擇？實在是讓人進退兩難，於是只好「眼不見為淨」，懶得再去理會這些個股，這就是多數投資人常遇到的狀況。

◆及早停損是避免長期套牢的首要法門

之所以會這樣，除了不熟悉投資產品之外，多數是人性所致，因為「貪」與「怕」，才沒有在適當的時機買進或賣出，也沒有確實執行停損，才會因此住進「套房」中。而所謂套牢股還分為長期套牢股與短期套牢股，短期套牢股解決的方法較為簡單，因為損失不大，只要在合理區間認賠出場，或是暫抱等待止跌再行進場加碼攤平，都可以將損失降到最低，最怕的就是沒有在短期套牢時盡快解決，等到愈套愈深的時候，想要解套，就不是那麼容易的事了。

舉例來說，通常合理的認賠範圍是一○％，當虧損在一○％之內的時候，就要趕快認賠或是想辦法攤平解套，若是等到虧損擴大至二○％時，常會捨不得認賠出場，於是開始說服自己，「反正都賠這麼多了，再抱一下吧，搞不好會反彈。」就是這種心態，才會讓短期套牢股變成長期套牢股。

◆先判斷有無長期投資價值，再決定該不該續抱

而如果變成長期套牢股，又該如何解套或脫手呢？通常，第一步要做的，是先判斷手中的長期套牢股還有沒有續抱的價值，所謂的價值就是有沒有長期投資的空間，有的話就續抱，以長期投資的角度來看待；沒有的話，當然就要將資金撤出，轉進其他更具投資價值的標的，如此才能有效解決長期套牢股。

然而，判斷的標準為何呢？首先，先檢視一下手中持股的產業別，舉例來說，若是景氣循環股，不妨暫抱，例如，每年十月份通常是塑化類股的旺季，因此每年到了這個時候，塑化股總不免要表現一下，這就是景氣循環股，若手中的套牢股是屬於此種類型的話，不妨就以長期投資的心態視之，待其產業進入旺季時，再來進場加碼攤平。

◆現金股利穩定，可長期投資

另外一種值得續抱的股票就是公司獲利狀況穩定，且有配發現金股利者，以這種情形而言，就算是長期套牢，每年光現金股利的收入就約略可抵銷股價下跌的損失。中鋼就是一個最好的例子，從二千年以來，每年現金股利的分配都相當穩定，自二千年以來逐年分別配發每股一．三元、一．五元、一．二元以及一．四元，今年由於鋼鐵類股漲勢兇猛，現金股利更是高達三元，由此可知，抱到這種股票的話，即使套牢亦不足為懼，因為現金股利的長期收益相當可觀。

◆仰賴人氣推升的投機股，重回高點不易

另一種跟景氣循環股大異其趣的，則是當下最熱，一大堆投資人瘋狂搶進的熱門股，最好的例子就是像前幾年的網路族群，當年紅極一時，連帶著科技股也跟著水漲船高，但隨著網路泡沫化，科技股的身價大不如前，要是抱到這種股票的話，想解套恐怕就不是那麼簡單，這時，不能樂觀的以「長期投資」角度看待。

在判斷手中套牢股票還有無續抱價值的時候，另一重點就是看產業有沒有前瞻性，以及目前是屬於創始、成長或是穩定階段。以電子產業來說，目前多數電子股都已邁入穩定成熟期，這一點從股價上亦可看出端倪，現階段已不像前幾年，會有動輒上百元的股價，因此，在判斷其投資價值的時候，就必須將這些因素都考慮進去。

◆不適合長期投資者要勇於停損

而在判斷手中持股適不適合長期投資之後，接下來要做的，就是把不適合長期投資的股票汰弱換強，將資金撤出，轉進更適合投資的標的。對「投資」這件事來說，不但買進需要勇氣，賣出更需要勇氣，多數投資人在買進的時候都會設停損點，但能夠嚴格執行者不多，才會愈套愈深，尤其對長期套牢的人來說，認賠比買進需更具學問，如何讓自己的套牢股票聰明脫手，需要健全的心態以及操作技巧。

◆趁波段下跌加碼攤平，來回操作

要脫手，首先必須先觀察股價波動的頻率和區間，若股價已經歷波段下跌，或可以趁其反彈時進場加碼攤平，此時，就無需理會基本面或產業面的消息，只需依量價關係進場，區間來回操作即可。在心態上，則要先忘掉之前長期套牢的價位，換句話說，把自己當作空手者重新進場，賺取區間價差，來回幾趟操作之後，或可稍稍彌補之前長期套牢的損失。但值得一提的是，千萬不可企圖等到原價位再賣出，情願多進出幾趟，也要把握短線賣點，先落袋為安；再者，嚴設停損並確實執行，否則，會再產生第二張套牢股，就得不償失了。

最壞的狀況就是股價跌跌不休，絲毫沒有反彈的跡象，如此就要狠下心來認賠出場，才能不讓虧損擴大。更積極的作法，是不但認賠出場而且反向放空，就算是搭上末跌段的末班車，也能彌補之前下跌的虧損，但是必須注意嚴設停損點，否則很容易造成多也賠、空也賠的狀況。總而言之，停損是投資時不可或缺的，很多投資人常會犯的一個毛病是「不賣就不會虧損」，尤其是現股買進的投資人更是如此，這是個錯到極點的觀念，不管是現股還是融資買進，該停損就要停損，千萬不要讓虧損持續擴大。

◆深入了解產業，才能做到價值投資

把不適合長期投資的股票賣掉之後，剩下的，就是應該以長期投資心態去面對的標的，此時，必須先忘記當時介入該股所預設的短線目標，尤其當產業景氣漸漸轉型之後，不能再像產業爆發期一樣，用成長型的投資價值觀去面對，否則只有長期套牢的命運。

舉例來說，現階段有很多電子產業都陸續進入產業成熟期，營運爆發力大不如前，因此股價也就沒有大幅度的區間價差可以賺，在此情況之下，用長期、價值投資來面對，會比用短期、成長型投資來得適合。若以類股來分類的話，金融股是一個適合用價值投資來看待的類股，因為一些大型金融股股本大，股價波動不大，但每年獲利穩定，正是價值投資的好標的。

◆操作長期投資股，不能靜待解套

面對長期投資股，並不只是單純的續抱而已，而應該用更積極的角度去看待。舉例來說，除了手中原有的持股之外，更應該積極尋找較低的價位進行加碼，此一加碼動作除了有攤平的意味存在，也代表對此產業特性有充分的了解，因此在評估之後願意長期持有，此時買進的動作與上述的追求短期區間價差就大不同，這時買進之後無需理會短期的價差波動，只需將自己的停損、停利點設好，跌到停損點就賣出、漲到停利點就賣掉，就這麼簡單，如此就能真正達到長期、價值投資的目的，不必為了短期的價差波動而傷神。

長期、價值投資有一個很重要的地方，就是必須對產業有深入的了解，價值投資與成長型投資最大的不同，就是投資人本身對產業特性要有一定程度的認識，包括這個產業的淡旺季、上中下游的廠商關係、產業景氣循環等，都是必須要做的功課，唯有深入了解之後，才能真正做到長期、價值型的投資方式，否則恐怕又落入另一個長期套牢的深淵。

做股票、期貨的人多數都賠錢(股票大約80%~85%，期貨大約95%)，一般來說賠錢的股民可以分成愛劃線的技術分析派和愛看電視的自以為長期投資派，前者通常是老股民，後者往往是剛開始接觸股票的新手，我們今天先來看看新手都是怎麼賠錢的。

故事總是這樣開始的：楚小小是一個剛畢業的社會新鮮人，他在1999年剛到一家公司上班，公司裡面的大哥大姐都挺照顧他，時常會提點他，某一天前輩甲跟他說：『小楚啊，趁你還年輕要趕快學會投資理財，不然退休會很淒涼。』

於是楚小小就很乖巧的去書店找投資理財相關的書，看到一堆圖形的股票書他頭就很痛，也看不懂，就只好找那種說故事教投資的，而這種絕大部分都是跟他講長期投資比較好(理財聖經、股票聖經之流)，翻了兩本他就覺得自己懂了，長期投資還不簡單，買了不要賣就好，可是因為隔行如隔山，不知道買什麼，所以就只好看電視上的分析師的推薦熱門股，他挑一隻有聽過的公司--聯電買了抱著，中間漲漲跌跌，死都不賣，給他碰上聯電五合一的大利多，大漲一波，也有遇到一些利空下跌，像是921大地震也沒把他洗掉，最後聯電漲到120塊，楚小小很得意，玩股票有什麼難的，套住就不要賣，他自然會漲回來，公司那些老頭都腦袋不清楚了，買了不賣都不會，哼!!

於是他從七十塊買了一張，中間參加除權，又填權，抱到120的時候，到處聽到看到的消息都覺得聯電很有可能會突破之前175塊的歷史高點。於是楚小小在想如果漲到175他就可以一張賺十幾萬，白天工作也都一直想偷看股票今天怎麼樣了，心理對於這份工作變得可有可無。

漸漸覺得一張一塊這樣太慢，他把一張現股改成兩張融資，這樣賺錢速度x2，他深深地為自己的決定自豪，等到大盤上了萬點，有一陣子股票都沒再創新高，他覺得有點納悶，怎麼報紙上法人評選第一名的股票沒什麼漲呢？不打緊，繼續抱著，反正長期投資才會賺。

股票開始下跌~~!

聯電跌到100塊了，楚小小以為又是一次像921那樣的買點出現，又籌10萬去買兩張，現在總共有四張融資，賺錢速度可以加倍。他滿懷希望地想著。

繼續下跌，跌到80塊，楚小小還想買，可是口袋的錢不太夠，好吧，就續抱好了，真可惜，要是我買了平均成本又可以降低，只要漲個10塊就回本，漲回120就大賺。

繼續下跌，跌到55塊，營業員打電話來說維持率不夠，要補錢，不然就斷頭，天啊！怎麼可以讓他斷頭，那不就什麼都沒有了嗎？跟老爸老媽先借一點錢來頂著，等到漲回去就還他們。

跌到50塊，老天保佑，我不要求他漲回120，漲到100就好，不不不，80就好，只要讓我拿回我的本就滿足了。不然我怎麼面對我爸媽啊！

跌~~!跌~~!跌~~! Repeat!

終於狠狠地跌破50塊，還記得那天大盤跌了四百多點，一大票人和楚小小一樣斷頭斷得乾乾淨淨。『股票好難啊！我再也不要碰股票了。』楚小小這樣想。

By The Way，第二天就開始一千點的反彈。但是這和楚小小一點關係也沒有了。

主力的思維模式：

　　　　　　當主力要發動一檔個股時，其所投資的資金必是相當可觀的，

　　　　　　而投入那麼多的資金勢必要得到相對的報酬，

　　　　　　所以該股必有一定幅度的漲幅（拉抬時間～約２個月），供其獲利了結。

　　　　　　因為其過程的拉抬、洗盤、再拉抬，皆是主力投入的交易成本。

　　　　　　　ａ.吸貨:進場佈局時，背後一定有特定題材可供少作。

　　　　　　　　　　　但我們不知道，然而也不必要知道，因為那只是拉抬的理由。

　　　　　　　b.拉抬:當主力吸貨完成後的第一發動點（主力發動的核心部位），

                                  必需快速的將它帶離其原始成本區(爆量上攻)，會有一小段的漲幅。

                       c.洗盤:隨後看籌碼是否安定，會在進行一段時間的洗盤（時間長短不一致)，

                                    讓信心不足的人出場。

　　　　　　　d.再拉抬:主力的加碼點，為主力賺錢的利潤所在。

　　　　　　　　　　　（速度最快、利潤最大的地方，是主力創造財富的來源。）

　　　　　　　e.出貨:最後逹到出貨(爆量不漲或下跌)的最終目的。(萬般拉抬只為出)

之前對『軋空』這一個名詞一直不能體會其真正的意思為何?這陣子讀到的一本書中有提到，很多前輩們應該都知道，想說轉貼出來對於還有一些疑問的新學友能有些幫助與共同探討之~~

   ──作手針對預期回檔心理，設下陷阱反向操作，使出的殺手鐧就是『軋空』──

   軋空是主力作手利用市場預期回檔心理，對付市場空頭，或與之對做的丙種經濟人、上市公司董、監事，所使出來的殺手鐧。

   一般主力長期操作一支股票，拉昇至相當的幅度後，必然會略事整哩， 回檔讓意志薄弱的「短多」下轎，
蓄勢發動另一波行情；軋空是針對這種預期回檔的心理，設下陷阱，反向操作，根本不予空頭還手的機會。

   作手選定軋空的股票，通常是以資本規模較小，流動籌碼有限，或者業績表現不很突出的股票為對象，誘使丙種釋出大戶墊款質押的股票，或公司董、監事偷賣的股份，並吸收空頭持有的籌碼。

   軋空的先期訊號是大戶發動之初，主力股的成交量大幅增加，市場的交投熱絡，儘管空頭不斷放出籌碼，卻始終壓不過多頭的力量，以高價或漲停板的價值收盤，且持續時間相當久，成交量卻日漸萎縮。

   通常主力操作股票，都會向市場的丙種墊款，居心不良的丙種俟主力拉到相當的幅度，自行或墊款予他人在市場作空；
另一種情況是，業績不理想的公司董、監事，難耐高股價的誘惑，拋出持股，主力在估量市場的籌碼，發現此一情形，
當然不願善罷干休。

   大戶對丙種放空反擊的方式，是在估計籌碼多已落入自己手中，便籌集款項向丙種要求贖回質押的股票，由於丙種已在市場賣出，不得不買進補回；至於公司董、監事放空，大戶則以入主公司經營權，或議價轉回股票，兩種則一而行，使得丙種和公司董、監事不得不追高股價。